燃氣熱水器市場成長性強,煤改氣政策利好明顯

     燃氣熱水器廠家龍頭地位穩(wěn)固情況下,結合產(chǎn)品均價的提升帶來穩(wěn)定業(yè)績增長。根據(jù)中怡康數(shù)據(jù),公司燃熱產(chǎn)品市場份額保持行業(yè)第一,16年為16.71%,勁雪的為第二梯隊,份額在13%左右。2017年燃氣熱水器保持穩(wěn)健增長,根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù),1-5月行業(yè)出貨增長3.91%。 同時,燃氣熱水器銷售受到氣化率提升影響顯著,結合2017年及十三五期間各省市對于燃氣管道基礎設施建設開通情況,燃氣熱水器未來幾年增長確定性極強。

公司17年燃氣熱水器新生產(chǎn)基地投產(chǎn),并隨著市場需求的快速增長,短期產(chǎn)能目標預計超過80萬臺,并在市場需求釋放下,產(chǎn)能逐步釋放擴大,政策東風下有望大幅提升全年業(yè)績。

2016年起,在中央及各地政府先后推出“煤改氣”政策的促進下,熱水器銷量實現(xiàn)同比35.04%增長。17年燃氣熱水器批發(fā)及周邊地區(qū)響應積極,同時,在“禁煤區(qū)”建設需求以及“煤改氣”補貼政策的強吸引力促進下,預計依然保持超預期增長。

投資建議:我們認為公司為燃氣熱水器代理龍頭,扣除投資收益的一次性影響后,H1主營增長依然穩(wěn)健,全年業(yè)績在熱水器及廚電品類的高速成長推動下,依然有望保持較快增長。